数字基建或将是全年主线

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2月9日,热门ChatGPT概念股走势分化。云从a科技、东港股份、高鸿股份等跌幅居前。

消息面上,上交所8日晚间对近期热门ChatGPT概念股海天瑞声、云从科技下发监管工作函。此前一天,ChatGPT人气股汉王科技亦收到关注函。概念股连续多日大涨之后,暂时熄火的确难以避免,可是数字经济的星辰大海才刚刚开始。

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全球数字经济“军备竞赛”愈演愈烈

由于全球央行的货币政策都维持在平衡或锁表状态,2023年全球经济复苏关键之处在于财政政策的发力。从财政政策发力的角度来看,数字经济无疑是最好的方向之一,因为数字经济可以改善收入,但在短期分配方面或有负面作用,中长期将有积极意义,对于实现共同

富裕也有正面意义。

数字经济的研发上,全球已陷入“军备竞赛”的状态中。Alphabet、亚马逊、苹果、Meta、微软,在2021年资本投入预算总额将达到1400亿美元。这个费用数字在2022年的头九个月又增加了20%。

类似这种周期性爆发式增长并非新鲜事。原因之一是这些企业需要在预期快速增长之前扩大产能。新的数据中心,新员工的办公地点,电商平台的仓库和运输车辆都要提前到位。最近几年,大科技企业的增长率出乎意料地高,特别是疫情爆发期间。

在数字经济的发展模式上,美国侧重于企业、私营部门控制数据。欧盟主张以规则为基础的数据管理。而中国则借由政府主导数据经济,鼓励私营企业参与。

这三个方面的不同也决定了投资方向的分歧。在美国需更加企业的资本开支以及产品是否具有商业化的能力。而在我国则需关注政策面的侧重点,比如信创以及数据要素的立法进度。在欧洲更需关注数据安全的投资机会。

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ChatGPT背后

数字基建或将是全年主线

此前A股对于ChatGPT的炒作只是停留在软件的表面逻辑,今日行情已经开始分化,AI算力方向的芯片半导体板块已经开始大涨,景嘉微涨超17%,恒烁股份、阿石创、铜峰电子、一博科技、矩泉科技、寒武纪等涨超5%。

ChatGPT实际上是一个算里消耗的“怪兽”。从GPT-2到GPT-3的参数量是15亿到1750亿的指数级增长,据相关机构预计训练迭代GPT-3的成本超1200万美元。

从总量的角度来看,ChatGPT的总算力消耗约为3640PF-days。举个例子,总投资30.2亿元,算力500P的数据中心项目至少需要7-8个才能支撑ChatGPT的运行,相关数字基建的投入将超百亿。

而且这仅仅是微软旗下一家科技公司的需求量,Meta、Google、百度等科技公司均将支持或推出更多的聊天机器人产品,上游数字基建运营商或将迎来量价齐升的黄金时期。

ChatGPT人气飙升的最大赢家之一是英伟达CEO黄仁勋,根据彭博亿万富翁指数,黄仁勋今年的财富攀升了33%,达到184亿美元(当前约1245.68亿元人民币),这与去年形成鲜明对比,去年其财富下降是美国科技巨头中最大的之一。

为了阻碍我国数字经济的发展,美国自去年开始便屡屡禁止高端AI芯片的出口。但长期来看,国产GPU及AI计算芯片厂商有望借此机会扩大市场份额、加速产品升级,持续提高GPU领域的国产化比例,国内相关的上市公司有景嘉微、海光信息、寒武纪、龙芯中科、北京君正、航锦科技等,非上市公司有墨芯人工智能、黑芝麻智能、燧原科技、瀚博半导体、地平线、平头哥等。

而从长期来看AIGC将掀起一轮新的产业浪潮,从而引来产业链的全面受益。安信证券认为重点标的主要有三类:

1)具足大模型+云平台能力的公司,推荐商汤-W、百度、腾讯、阿里巴巴,及有部署能力的格灵深瞳,关注飞天云动;

2)拥有可作为搜索引擎工具产品的公司,推荐快手、小米、微盟,关注有赞;推荐芒果超媒、哔哩哔哩,关注国脉文化;

3)将其作为内容生产力用于降本增效的公司,影视类推荐万达电影、中国电影,关注华策影视、金逸影视;在线文学类关注中文在线;游戏类推荐恺英网络、三七互娱、完美世界;营销类推荐蓝色光标,关注华扬联众。

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